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2003年港股行情的拐点在5月初，随着SARS新增病患人数下降，港股开始摆脱疫情并趋势性走出牛市格局，4月30日至12月31日，恒指强势上涨近44%，所以，4月底的短期底部正是港股直到2008年这轮牛市的“价值投资的胜负手”底部1.1.3风格聚焦业绩，中国成为世界工厂是2003年A股港股最强主线

这些上市公司最受关注▲▲▲iFinD数据显示，个股方面，顺络电子、索菲亚两家公司均累计接待机构18家，并列首位；闰土股份累计接待15家机构，排名第二，浙江龙盛累计接待13家机构，排名第三。在顺络电子的调研会上，相关负责人表示，公司电子变压器产品自去年下半年开始如期放量，目前大客户应用的反馈较好，本年度订单正呈稳步增长态势，国内外大客户陆续通过认证，汽车电子的电动化及智能化很多项目都在开展，汽车电子市场作为重要的应用市场领域，正在稳速的发展。

1.2、规律总结一：“疫情坑”如何变成“价值投资的胜负手”？基本面是核心变量A股、港股2003行情的演绎，给我们最大的启示是，无论是行情节奏如何被短期的“疫情”及“人性的恐慌”所影响，最终，基本面才是中长期行情的核心变量。2003年全球最大的基本面是宏观经济开始步入复苏期。2003年年初全球经济的火车头美国经济复苏，美国制造业ISM PMI在50附近徘徊并逐步回升，美国制造业库存和批发商库存同比处于底部并回暖上行的区间。所以，2003年受海外机构资金主导的港股市场表现更加强势。

同花顺数据显示，二季度以来，22家标的银行中，仅建设银行和北京银行的区间融资额显示为净买入，但分别仅为2348万元和1488万元，其余20家公司均为区间净偿还，22家银行合计净偿还56.9亿元。具体来看，兴业银行、民生银行和交通银行的区间净偿还额度最高，分别为21.87亿元、9.41亿元、6.06亿元。

2003年经济复苏对资金需求十分旺盛，随着中国加入WTO，中国的产业链融入全球市场，“世界工厂”驱动中国经济强劲复苏，带动2003年上半年信贷规模快速增长、M2同比增长明显反弹。SARS疫情之后，随着宏观货币环境趋紧，资本市场进一步面对资金“分流”到实业的压力。加入WTO的红利效应在2002、2003年特别明显，投资和出口持续高增长，实体经济的回报率显著提高，社会资金优先向实业投资、其次是投资房地产，所以，随着货币流动性环境趋紧，2003年下半年A股市场频频出现大股东挪用上市公司资金的违规行为。

市场逐渐回归理性从数据来看，全国各地楼市在持续调控之下逐步回归理性态势明显。据初步测算，今年9月份，4个一线城市新建商品住宅销售价格由上一个月上涨0.3%转为下降0.1%；31个二线城市与35个三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格涨幅比此前一个月均有所回落。从今年前三季度平均来看，一二三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格涨幅皆比去年同期有明显回落。