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投资建议我们维持行业“买入”评级,投资组合为:腾讯控股、金山软件、完美世界、游族网络。风险提示政策监管风险,生命周期风险,内容更新风险,流水不达预期风险。手游分成比例是特定市场和特定阶段产业竞争格局的结果。从历史看,分成比例是随着时间的推移而变化的:第一阶段,手游市场爆发初期,人口红利源源不断,玩家比较幼稚,对产品选择度较低,这是安卓渠道最为强势的时期,确立了5:5的分成比例。第二阶段,渠道混战,2014年阿里巴巴加入手游战局,强势喊出2:8的分成比例,小米、蜗牛、百度也曾实行过3:7分成;同年,OPPO、vivo、酷派、金立、联想、华为成立硬核联盟,同时各类垂直应用也开始染指手游分发,为了抢夺产品,甚至有渠道喊出1:9分成口号;但是,阿里在游戏分发领域并未成功,硬核联盟凭借强大的硬件门户快速崛起,大量中小渠道沦为炮灰,分成比例再度被打回原形,绝大多数手游仍然必须接受5:5的分账。第三阶段,产品为王,用户成熟、人口红利消失、监管收紧等因素的综合作用 ,使得产业逻辑从渠道为王全面转向产品为王,不过由于强大的历史惯性,手游产品方与渠道方的分账比尚未全面改变,可谓滞后于时代。如今,腾讯携顶级产品要求更高分成比例,是产业发展的必然结果。

不过,行业发展逻辑从渠道为王转变为产品为王并不等于渠道集体没落。硬核联盟因为有智能硬件终端出货量为保证,并掌握了操作系统底层架构,仍然拥有强大的议价能力。实际上,熟悉手游行业发展史的人都应该清楚,渠道大战最大的搅局者并非阿里巴巴,而是硬核联盟,正是硬核联盟的成立,淘汰了大部分第三方手游渠道,甚至挤压了应用宝、360手机助手等头部渠道的市场份额。2018年,OPPO、VIVO和华为三家应用商店活跃率合计22.45%,所以即便在产品为王的今天,面对腾讯的要求,OPPO、VIVO仍有足够的底气去谈判。

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而就在上周,原本希望利比亚这场严重的军事冲突可以“和平解决”的联合国秘书长古特雷斯,却未能与哈夫塔尔在利比亚前途的问题上达成一致。这不仅令古特雷斯“心情沉重”地;离开了利比亚,更令该国的局势——尤其是处在哈夫塔尔攻势下的首都的黎波里的危机陡增。

Pony.ai如何打造明星创业团队,创业公司又该如何从科技巨头吸引人才?在彭军看来,薪酬永远很重要,但并不是最重要的。“真正的核心技术人才都不是单纯靠钱可以挖来的。想挖他们的公司太多了,无人车这个圈子并不大,基本都接洽过他们。这些人才,他们有自己对技术实现的追求和抱负投入,离开大公司就是真正想做一些事情。他们愿意加入我们,更多的是因为被我们对无人车的投入热情、战略理念、独到之处和现有团队所吸引和打动。物以类聚,人以群分。”

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